Acordul acționarilor ca instrument eficient de protecție. Cum să gestionezi o companie IT folosind un acord de acționari

1. Un contract de acționari este un acord privind exercitarea drepturilor certificate prin acțiuni și (sau) asupra specificului exercitării drepturilor asupra acțiunilor. În baza unui contract de acționari, părțile sale se angajează să își exercite într-un anumit mod drepturile certificate prin acțiuni și (sau) drepturi asupra acțiunilor și (sau) să se abțină (refuze) de la exercitarea acestor drepturi. Un contract de acționari poate prevedea obligația părților sale de a vota într-un anumit mod la adunarea generală a acționarilor, de a conveni asupra unei opțiuni de vot cu alți acționari, de a achiziționa sau de a înstrăina acțiuni la un preț prestabilit și (sau) apariția anumitor împrejurări, să se abțină (refuz) de la înstrăinarea de acțiuni până la apariția anumitor împrejurări, precum și să desfășoare în mod concertat alte acțiuni legate de conducerea societății, activitățile, reorganizarea și lichidarea societății.

Contractul de acționari se încheie în scris prin întocmirea unui document semnat de părți.

2. Nu pot face obiectul unui contract de acționari obligațiile părții la contractul de acționar de a vota în conformitate cu instrucțiunile organelor de conducere ale societății în privința acțiunilor căreia a fost încheiat prezentul acord.

(vezi textul din ediția anterioară)

4. Contractul acționarilor este obligatoriu numai pentru părțile sale. Un acord încheiat de o parte la contractul acționar cu încălcarea contractului acționar poate fi declarat nul de către o instanță la cererea unei părți interesate la contractul acționar numai în cazurile în care se dovedește că cealaltă parte a contractului a cunoscut sau ar fi trebuit să cunoască restricțiile prevăzute de contractul de acționari.

(vezi textul din ediția anterioară)

4.1. Acționarii societății care au încheiat un contract de acționar sunt obligați să notifice societății despre încheierea acestuia în cel mult 15 zile de la data încheierii acestuia. Prin acordul părților la contractul de acționari, o notificare către societate poate fi trimisă uneia dintre părțile acesteia. În cazul neîndeplinirii acestei obligații, acționarii societății care nu sunt părți la contractul de acționari au dreptul de a cere despăgubiri pentru pierderile cauzate acestora.

5. Persoana care, în conformitate cu un contract de acționari, a dobândit dreptul de a stabili procedura de vot în cadrul adunării generale a acționarilor asupra acțiunilor unei societăți publice este obligată să notifice societatea publică cu privire la această achiziție dacă, ca urmare a această achiziție, această persoană, independent sau împreună cu afiliații sau persoanele sale, obține direct sau indirect posibilitatea de a controla mai mult de 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 sau 75 la sută din voturile aferente acțiunilor ordinare în circulație ale o societate publică. O astfel de notificare trebuie să conțină informații despre:

(vezi textul din ediția anterioară)

denumirea completă a societății publice;

(vezi textul din ediția anterioară)

numele sau titlul dvs.;

data încheierii și data intrării în vigoare a contractului de acționari, sau datele deciziilor de modificare a contractului de acționari și datele de intrare în vigoare a modificărilor corespunzătoare, sau data încetării contractului de acționari ;

perioada de valabilitate a contractului de acționar;

numărul de acțiuni deținute de persoanele care au încheiat un acord de acționari la data încheierii acestuia;

numărul de acţiuni ordinare ale societăţii, care la această persoană să ofere posibilitatea de a dispune de voturi la adunarea generală a acționarilor, la data la care ia naștere obligația de a transmite o astfel de notificare;

data la care a luat naștere obligația de a transmite o astfel de notificare.

O astfel de notificare trebuie trimisă în termen de cinci zile de la momentul nașterii obligației relevante.

5.1. O companie publică dezvăluie informațiile conținute în notificările specificate în acest articol în modul prevăzut de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.

6. Persoana obligată să trimită o notificare în conformitate cu paragraful 5 al prezentului articol și persoanele cărora această persoană, în conformitate cu contractul acționarului încheiat, are dreptul de a da instrucțiuni obligatorii privind procedura de vot în cadrul adunării generale a acționarilor. , până la data trimiterii acestei notificări, au dreptul de a vota numai pentru acțiuni, al căror număr nu depășește numărul de acțiuni deținute de această persoană înainte ca aceasta să devină obligată să transmită o astfel de notificare. În acest caz, la stabilirea cvorumului adunării generale a acționarilor se iau în considerare toate acțiunile deținute de această persoană și de persoanele specificate.

7. Contractul de acționari poate prevedea modalități de asigurare a îndeplinirii obligațiilor care decurg din contractul de acționar, precum și măsuri de răspundere civilă pentru neîndeplinirea sau îndeplinirea necorespunzătoare a acestor obligații.

Drepturile părților la contractul acționar bazat pe acest acord, inclusiv dreptul de a cere despăgubiri pentru pierderile cauzate de încălcarea acordului, colectarea penalităților (amenzi, penalități), plata unei despăgubiri (o sumă fixă ​​de bani sau o sumă) urmând a fi stabilite în modul specificat în contractul de acționar) sau aplicarea altor măsuri de răspundere în legătură cu încălcarea contractului de acționar sunt supuse protecției judiciare.

Exemplu de contract de acționar a cărei formă va fi prezentată mai jos este considerată un tip de contract civil. Acest document este obligatoriu pentru părțile sale. LA acordul de acționar al societății pe acțiuni se aplică regulile Codului civil, inclusiv prevederile privind obligațiile, contractele și tranzacțiile.

Definiție

Este relevat în art. 32.1 Legea federală nr. 208. Contractul acționarilor se numesc acord privind exercitarea drepturilor certificate prin valori mobiliare, sau asupra specificului exercitării drepturilor acţionarilor. Mai simplu spus, părțile acceptă datoria de a face sau se abține de la a face anumite lucruri.

De exemplu, o anumită procedură de vot pentru părți la adunarea generală, obligația de a coordona opțiunea de vot cu alți acționari. Documentul poate documenta înstrăinarea sau achiziția de valori mobiliare numai la un preț specificat sau la apariția unor circumstanțe specificate. La fel de obiectul contractului de acționariÎn anumite condiții, poate exista o interdicție a înstrăinării instrumentelor financiare.

Este interzisă includerea în document a obligației părților de a vota la conducerea organelor executive ale societății.

Caracteristicile circumstanțelor

Condiții indicate în Legea federală nr. 208, în funcție de conținut acordul acționarilor pot fi împrejurări care constituie esenţa contractului sau o condiţie pentru executarea acestuia. În consecință, li se vor aplica cerințele Codului civil.

Acestea pot fi instrucțiuni privind condițiile tranzacției, îndeplinirea obligației stabilite prin termenii acesteia. De exemplu, dacă vorbim despre un termen limită, de exemplu conditie esentiala contractul acționarilor, se aplică regulile 425, 314 din Codul civil, dacă prețul este art. 424.

Terțe părți

Ei nu sunt membri acordul acționarilor. De regulă, prezența terțe părțiîn contract duce la dispute. Acest lucru se întâmplă, de exemplu, atunci când este necesară invalidarea unei decizii luate cu încălcarea termenilor contractului de acționari. În astfel de situații pot apărea dispute care afectează drepturile terților și reprezintă o amenințare la adresa stabilității cifrei de afaceri interne a companiei.

Mecanisme de apărare

ÎN acordul de acționar al unei societăți pe acțiuni deschise Pot fi prevăzute anumite măsuri pentru care nu pot fi consacrate în cartă. În practica corporativă străină, unul dintre cele mai eficiente și dificil de depășit mecanisme pentru protejarea unei entități comerciale de preluări ostile este considerat a fi un set de măsuri legale, inclusiv metoda „pilulei otrăvitoare” și un consiliu de administrație treptat.

Statele străine prevăd posibilitatea consacrării acestor mecanisme în cartă. Legislația internă nu oferă companiilor un astfel de drept. Cu toate acestea, reglementările nu interzic includerea măsurilor adecvate în.

Este un organ format din mai multe grupuri. De regulă, sunt 3-4 dintre ele. Fiecare grup are mai mulți participanți. În conformitate cu regulile stabilite în acordul acționarilor, un singur grup poate fi reales în fiecare an.

De exemplu, în consiliul de administrație sunt 9 persoane. Sunt împărțiți în 3 grupuri de câte 3 persoane. La prima reuniune anuală, realegerea se va efectua în raport cu un singur grup, la a doua - următoarea, la a treia - ultima. În cazul unei preluări ostile, „captorul” va trebui să aștepte până la următoarea ședință pentru a obține majoritatea în consiliul de administrație. Prin urmare, preluarea va avea loc nu mai devreme de un an.

Condiții de eficacitate

Un consiliu gradat va beneficia societatea dacă:

  1. Include cel puțin 3 grupuri. Cu un număr mai mic de participanți, peste 50% dintre membrii consiliului vor fi realeși. În consecință, controlul corporativ va fi stabilit de entitatea achizitoare.
  2. Carta prevede interzicerea realegerii consiliului. Cu toate acestea, actul constitutiv poate prevedea o excepție. Este asociat cu încălcarea de către consiliu a anumitor condiții ale activităților companiei. Dacă nu există o interdicție generală în cartă, realegerea poate avea loc din mai multe motive.
  3. Dreptul acționarilor de a mări componența consiliului este limitat.

În practica internă, este adesea inclusă o condiție care interzice realegerea anticipată a consiliului de administrație. Merită spus că însuși faptul de a întocmi un astfel de document reduce atractivitatea achiziționării titlurilor de valoare ale companiei de către compania absorbantă.

"Pilula otravitoare"

Aceasta este o metodă de protecție foarte specifică, a cărei esență este următoarea. Societatea emite valori mobiliare, drepturi asupra cărora dobânditorii le pot exercita numai dacă există amenințarea unei preluari ostile. Un acționar poate primi o „pilulă otravitoare” sub forma unui mandat ( un fel deosebit instrument financiar) ca bonus special.

Astfel de acțiuni vă permit să cumpărați titluri de valoare nominale ordinare suplimentare ale companiei la un preț prefixat sau cu o reducere de până la 70% din prețul lor de piață în momentul în care contrapartea face demersuri neprietenoase. Pragul minim de reducere este de 50%. Stabilirea unui indicator mai mic duce la o creștere a costului de plată pentru titlurile plasate cu un volum mare de emisie suplimentară.

Unul dintre semnele unei preluări ostile este cumpărarea de acțiuni și cumpărarea a peste 5% din numărul total buletine de vot de către o singură persoană juridică.

Avantajele mandatelor

Aceste documente oferă drepturi unice care încep să funcționeze din momentul în care începe procesul de preluare. Șeful unei entități economice efectuează înregistrarea de stat a unei emisiuni (emisiuni) suplimentare de acțiuni. Datorită creșterii puternice a numărului de titluri ale companiei, pachetul achiziționat de compania achizitoare este „erodat”.

Pentru a profita rapid de acest mecanism, o prevedere privind un volum suficient de acțiuni autorizate ar trebui inclusă în statutul companiei. Consiliul de administrație poate decide asupra plasamentului dacă actul constitutiv prevede dreptul corespunzător.

Statutul societății poate include și o clauză conform căreia consiliului de administrație i se acordă dreptul de a emite acțiuni preferențiale, care prevăd un anumit set de opțiuni legale. Simplu spus, consiliul de administrație poate, la propria discreție, să stabilească rata de conversie a titlurilor de valoare preferate în titluri obișnuite și să stabilească posibilitatea ca aceștia să obțină drepturi de vot în cadrul ședințelor. În astfel de cazuri, consiliul de administrație nici măcar nu trebuie să cadă de acord cu privire la o procedură de pilule otrăvitoare.

Folosind un set de toate aceste măsuri, compania va putea bloca achiziția de valori mobiliare de către compania cumpărătoare. Va trebui să facă multe eforturi pentru a obține o majoritate în cel puțin un vot. Ca urmare, procesul de absorbție va fi întârziat cu cel puțin un an. În acest timp, riscurile financiare ale „invadatorului” vor crește semnificativ.

Caracteristici suplimentare

În baza paragrafului 3 al paragrafului 11 din Legea federală nr. 208, statutul societății poate limita numărul de valori mobiliare deținute de acționar, valoarea lor totală, suma maxima voturi. Cu toate acestea, trebuie luat în considerare faptul că orice participant sau angajat al companiei se poate familiariza cu documentul constitutiv. În acest sens, experții recomandă includerea condițiilor de mai sus în contractul de acționar. Făcând acest lucru, compania se va asigura că menține controlul și minimizează probabilitatea unei preluări.

Contractul acționarilor: eșantion

Acordul se întocmește numai în scris și sub forma unui singur document semnat de toți participanții săi.

Trebuie avut în vedere că încheierea unui acord în formular electronic sau prin schimb de scrisori nu este recunoscută ca fiind conformă cu forma corespunzătoare.

În cazul în care nu sunt îndeplinite condițiile stabilite, contractul se consideră neîncheiat, ceea ce atrage, la rândul său, consecințele consacrate de articolul 162 din Codul civil.

Acordul poate prevedea obligația de a coordona implementarea acțiunilor, a căror necesitate apare în timpul reorganizării, lichidării, administrării unei societăți pe acțiuni și în alte circumstanțe.

După cum sa menționat mai sus, acordul acționarilor este supus reguli generale Cod civil privind contractele.

Documentul trebuie semnat de persoane cu autoritatea corespunzătoare. În caz contrar, contractul poate fi declarat nul în instanță.

Numai acționarii au dreptul să încheie un acord. Beneficiarii finali nu pot fi părți la acord.

Atunci când formulați termenii acordului, ar trebui să verificați conformitatea acestora cu carta. Părțile nu se pot baza din cauza unei contradicții cu actul constitutiv.

Conform clauzei 4.1 din articolul 32.1 din Legea federală nr. 208, părțile la acord sunt obligate să notifice societatea încheierea acestuia. Ținând cont de această cerință, este recomandabil să se includă în text prevederi care reglementează atribuirea acestei responsabilități unuia sau mai multor acționari participanți la acord.

O atenție deosebită trebuie acordată clauzei privind asigurarea executării contractului de acționar și penalităților pentru încălcarea prevederilor. Experții recomandă descrierea în detaliu a mecanismului de responsabilitate.

Acordul acționarilor reprezintă tip de documentație, întocmit între acționari și societate. Prin hârtie se întâmplă reglementarea principalelor probleme ale întreprinderii. În mod tradițional, acestea sunt asociate cu aspecte practice:

  • managementul Companiei și reglementarea problemelor de bază;
  • distribuirea profiturilor, a activelor;
  • crearea unei proceduri de înstrăinare a acțiunilor;
  • finanţarea evenimentelor;
  • eliminarea cazurilor conflictuale.

Documentul are un rol deosebit, deoarece ajută la reglementarea relațiilor dintre părți și la stabilizarea acestora. Să luăm în considerare caracteristicile, compilarea și utilizarea acestuia în cursul menținerii relațiilor dintre membrii Societăților.

Caracteristici și conținut

Documentul este supus încheierii atât între toți, cât și între persoanele selectate. Contractul acționarilor (denumit în continuare SA), ca document independent, se caracterizează prin: mai multe trăsături caracteristice:

  • reglementarea independentă a relațiilor dintre acționari;
  • caracter „non-public”;
  • incapacitatea de a schimba condițiile fără a obține consimțământul corespunzător din partea participanților;
  • opțional pentru acționarii care nu acționează ca părți principale la tranzacție.

Parţial Conducerea SA documentul asigură că acționarii trebuie să participe la adunarea generală, să voteze anumite probleme, formular comandă specială să stabilească candidaturile și să aleagă membrii consiliului de supraveghere.

Dacă vorbim despre înstrăinarea acțiunilor, documentul ajută la determinarea dreptului de preempțiune al acționarilor care au încheiat un acord de achiziție de acțiuni, precum și interzicerea înstrăinării acestora.

Conținutul acordului este clasic și include drepturile, obligațiile părților, procedurile de soluționare a litigiilor, nivelul de responsabilitate, datele personale și semnăturile. Reglementarea condițiilor de bază ale societăților pe acțiuni se realizează prin Legea nr. 14-FZ, dar aceasta se face doar parțial. De exemplu, în cadrul lucrării, este posibil să se stabilească o anumită procedură de vot sau un acord privind vânzarea ulterioară a acțiunilor și condiții private.

Baza normativă

Pe baza cercetărilor efectuate, se poate observa că eficiența utilizării societăților pe acțiuni în vederea îmbunătățirii performanței în muncă este recunoscută nu numai în rândul specialiștilor din domeniul jurisprudenței, ci și în rândul salariaților economici.

În dreptul internațional, un acord înseamnă contract civil, care se încheie între un număr de părți. Statutul SA este determinat în baza art. 1210 din Codul civil al Federației Ruse, precum și în legătură cu art. 1211 Cod civil al Federației Ruse. Principiul exprimării voinței părților presupune anumite restricții, acestea sunt prevăzute în cadrul clauzei 5 a art. 1210.

Tipuri și laturi

Pe baza naturii participanților, AC într-un SA poate fi împărțit în mod tradițional în soiuri:

  • acord între acționarii minoritari– tranzacția poate fi finalizată înainte de formare posibilitate reală influențarea procesului de management;
  • acord încheiat între partenerii investitori, pregătirea acestuia se realizează pentru a preveni petrecerile neprietenoase și pentru a proteja organizația;
  • acord majoritar, întocmirea acestuia are loc în vederea formării unei acțiuni de control între participanții care au ajuns la un acord cu privire la metodologia și strategia de management.

Părțile pot fi fie toate persoanele care dețin acțiuni, fie o anumită parte. Toate drepturile și obligațiile specificate în acord se referă exclusiv la părțile la tranzacție; legea nu prevede nicio altă restricție în acest sens.

Nu există cerințe sau nuanțe stricte cu privire la completarea lucrării. Este doar sul articole obligatorii , care sunt reglementate:

Mânca formă unificată , implicând includerea tuturor caracteristicilor și detaliilor. CA presupune că i se vor aplica toate normele existente ale Codului civil al Federației Ruse privind protecția drepturilor și intereselor legale ale părților. Prin urmare, pentru neîndeplinirea unui număr de obligații, anumite măsuri de responsabilitate.

Cerințe preliminare

În cazul în care contractul acționar prevede un factor de răspundere, se vor lua măsuri corespunzătoare în cazul încălcării obligațiilor. De exemplu, dacă acordul prevede faptul că acționarul nu are dreptul de a vinde acțiunea unei companii concurente, participanții rămași au dreptul să ceară transferul drepturilor asupra valorilor mobiliare către ei înșiși.

Ordinea în care este încheiat un document este comună norme și reguli de bază legate de contracte.

Semnarea trebuie să fie efectuată de persoane care au autoritatea corespunzătoare pentru a face acest lucru. Nu va fi dificil să le dai seama folosind verificări ale documentației. În caz contrar, AC nu va fi considerată o probă serioasă în procedurile judiciare.

CA nu poate fi încheiat categoric de către beneficiarii finali și alte persoane. Acest drept revine exclusiv acționarilor. Informațiile conform cărora o persoană este acționar, care confirmă statutul său actual, trebuie, de asemenea, incluse în textul contractului sau atașate într-o versiune fotocopiată.

  1. La stabilirea termenilor acordului, este necesar să se verifice respectarea carții, întrucât părțile nu au dreptul de a invoca nulitatea acordului.
  2. Artă. 32.1 din Codul civil al Federației Ruse indică obligația părților de a notifica SA cu privire la încheierea CA. Ei caută reglementarea problemei legate de impunerea de obligații asupra unui anumit acționar.
  3. Ca și în cazul oricărui alt contract, există opțiuni și măsuri pentru a asigura răspunderea pentru abaterile de la norme. Se recomandă să descrieți în detaliu toate mecanismele legate de responsabilitate, altfel vor apărea dificultăți în implementarea ideii.

Astfel, contractul acționarilor este aranjamentîncheiat între acționari. Executarea acestuia se realizează ca un singur document, supus semnării tuturor participanților.

Legislația stabilește forme de comportament ale acționarilor care pot fi sau nu specificate în documentație.

Informații suplimentare despre acordul acționarilor sunt prezentate în videoclipul de mai jos.

Acordul acționarilor(„acordul acţionarilor în engleză”) este un acord care se încheie între toţi sau mai mulţi acţionari sau între acţionari (toţi sau mai mulţi) şi o societate pe acţiuni, şi reglementează o gamă largă de aspecte legate de managementul societăţii, circulaţia acţiunilor. , decizia situatii conflictuale si altii.

Contractele între acționari au următoarele caracteristici:

YouTube enciclopedic

    1 / 1

    Există un concept de acționar majoritar și minoritar. Diferențele dintre ele sunt în cota care aparține unuia sau altuia acționar. Prin definiție, nu există o cotă specială la care un acționar devine majoritar sau minoritar. Presupunem că există 100% acțiuni dacă un acționar deține 51%, atunci implicit este acționar majoritar; Dacă compania are un număr mare de acționari și, de exemplu, 5 acționari dețin până la 20% din acțiuni, iar unul dintre ei deține peste 20, atunci acest acționar poate fi și acționar majoritar. Totul este determinat de capacitatea acestui acţionar de a lua decizii la adunarea generală a acţionarilor. Există o serie de puncte la care acționarii minoritari trebuie să le acorde atenție. Prima este transparența: un acționar ar trebui să se uite cât de transparentă este compania în care intenționează să investească sau a investit deja, apoi ar trebui să facă eforturi pentru a îmbunătăți acest manager. Trebuie să ne uităm la calitatea raportului anual întocmit de societatea pe acțiuni, deoarece există situații în care societatea pe acțiuni întocmește raportul anual numai pe baza cerințelor Serviciului Federal de Piețe Financiare și întocmește secțiuni sub forma de dezabonamente. Este necesar să ne uităm la calitatea raportării non-financiare a companiei: întocmește raportare în domeniul dezvoltării durabile sau al raportării sociale, care este conținutul site-ului, ce secțiuni există, există informații despre componența consiliul de administrație, componența conducerii, sunt membrii constitutivi prezenți pe site documente, documente care reglementează activitățile organelor de conducere, sunt situațiile financiare ale companiei prezentate pe site, sunt aceste situații conform standardelor de contabilitate ruse sau sunt afirmatii conform standarde internaționale situațiile financiare. Este important dacă societatea pregătește o explicație de management și o analiză de management în raport cu financiar. Este foarte important ca acționarii să se uite la notele la situațiile financiare pentru a vedea cât de detaliate și de înțeles sunt acestea pentru acționari. Toate acestea determină transparența societății și vorbesc despre nivelul de dezvoltare a guvernanței corporative în companie. Al doilea punct la care este extrem de important să acorde atenție unui acționar, mai ales atunci când ia o decizie, este componența consiliului de administrație. Consiliul de administrație trebuie să includă directori independenți, care reprezintă un element necesar în asigurarea protecției drepturilor acționarilor minoritari. Este necesar să se acorde atenție modului în care aceste persoane sunt remunerate, dacă există remunerații, dacă această remunerație este adecvată standardelor din industrie și care sunt principiile acestei remunerații. Acţionarilor minoritari, de regulă, le lipseşte efortul şi oportunitatea de a analiza în detaliu activităţile societăţii sau de a evalua criticitatea şi corectitudinea problemelor care sunt supuse adunării generale a acţionarilor. În această chestiune, merită să acordați atenție recomandărilor agențiilor specializate precum ACC. De obicei, aceste agenții sunt independente și oferă obiective și recomandări eficiente cu privire la modul în care acţionarii ar trebui să acţioneze într-o situaţie dată. Acționarii ar trebui să acorde o atenție deosebită materialelor care sunt furnizate în pregătirea adunării generale a acționarilor, să acorde atenție informațiilor despre candidații pentru consiliul de administrație, candidații pentru comisie de audit, ce fel de oameni sunt, care este biografia lor, care sunt calificările lor, cum au legătură cu managementul companiei. Acordați atenție materialelor legate de aprobarea tranzacțiilor la adunarea generală a acționarilor, tranzacții majore și tranzacții cu părțile interesate. Acest lucru este important pentru simplul motiv că aceste tranzacții determină viitorul starea financiara companiilor. Este deosebit de important să acordați atenție tranzacțiilor cu părți afiliate, deoarece acestea sunt tranzacții cu afiliații companiei. Acordați o atenție deosebită materialelor privind selecția auditorului companiei. Este necesar să se evalueze cât de înaltă este acest auditor, cât de mult, în opinia dumneavoastră, este capabil să ofere asigurare obiectivă și profesională a situațiilor financiare ale companiei. În ce măsură considerați că oferă un nivel suficient de asigurare cu privire la raportările pe care le primiți? Acţionarii ar trebui, de asemenea, să acorde atenţie dacă societatea are un auditor intern, dacă compania are un comitet de audit, cât de activ este comitetul de audit, cât de responsabil este auditul intern faţă de consiliul de administraţie şi cât de legat este acesta de management. Deoarece mecanismele de monitorizare interne și externe sunt esențiale pentru asigurarea siguranței activelor și a eficienței activităților companiei și a fiabilității raportării acesteia. Trebuie să puneți întrebări în mod activ la adunarea generală a acționarilor, dacă ceva nu vă este clar, aveți dreptul de a adresa o întrebare președintelui adunării generale a acționarilor și conducerii, membrilor consiliului de administrație care sunt prezenți; la adunarea generală a acționarilor trebuie să găsească răspunsuri clare la întrebările pe care le puneți. Unul dintre punctele importante la care acţionarii minoritari ar trebui să le acorde atenţie este posibilitatea ca acţionarul să încheie acorduri. Și nu este un secret pentru nimeni că proprietatea în Federația Rusă este foarte concentrată și, de regulă, există unul sau mai mulți acționari majoritari. Dar dacă creezi o coaliție printr-un acord al acționarilor sau prin alte mecanisme informale de vot, vei putea influența deciziile adunării generale a acționarilor, măcar vocea ta va fi auzită. O alta punct important La ce trebuie să acordați atenție atunci când analizați guvernanța corporativă a unei companii este angajamentul general al companiei față de principiile guvernanței corporative. Accesați site-ul companiei, vedeți ce documente dezvăluie, dacă compania are un cod de guvernanță corporativă, un cod de etică în afaceri, documente care reglementează activitățile organelor de conducere ale companiei, reglementări privind comitetele și alte documente în domeniul guvernanței corporative . În general, prezența documentelor indică de obicei că compania acordă o oarecare importanță și atenție problemelor de guvernanță corporativă. O altă întrebare este cât de mult respectă compania aceste documente în practică. Pune această întrebare conducerii și consiliului de administrație. Puneți întrebarea: ce face consiliul de administrație și conducere în ceea ce privește asigurarea și respectarea acestor documente, în ceea ce privește implementarea în practică a documentelor. Acordați atenție dacă compania are un raport de sustenabilitate sau un raport social. Prezența unui astfel de document indică faptul că compania a început cel puțin să se gândească la problemele dezvoltării durabile. Este clar că elaborarea și dezvăluirea documentului poate fi o chestiune de conformitate de rutină cu cerințele modei sau ale investitorilor dacă compania este listată pe platforme internaționale, dar cel puțin citind acest raport veți înțelege câtă atenție acordă compania economiei. , probleme de mediu și sociale. Dezvoltarea sa durabilă pe termen lung depinde de asta. Măsura în care drepturile dumneavoastră sunt protejate ca acționar minoritar depinde în primul rând de dvs. Cât de activ sunteți la adunarea generală a acționarilor și, să spunem, în viața corporativă obișnuită a companiei, determină cât de mult vă acordă atenție conducerea, consiliul de administrație și chiar acționarii majoritari dumneavoastră, acționarii minoritari.

    Principalele aspecte reglementate prin contractele de acționari

    In ceea ce priveste conducerea unei societati pe actiuni

    • prezența obligatorie a acționarilor care l-au semnat la adunarea generală
    • votul obligatoriu al acţionarilor asupra anumitor probleme
    • procedura speciala de numire si alegere a membrilor consiliului de supraveghere si consiliului de conducere

    În problemele legate de înstrăinarea acțiunilor

    • dreptul de preempțiune al acționarilor care au încheiat un acord de cumpărare de acțiuni ale altor semnatari ai acordului
    • interzicerea înstrăinării acțiunilor pentru o anumită perioadă de timp
    • vânzarea obligatorie a acțiunilor în anumite cazuri

    Probleme legate de rezolvarea situațiilor conflictuale

    Problema finanțării activităților companiei

    Problema distribuirii profitului

    Probleme cu implementarea în Ucraina

    Recomandările Curții Supreme a Ucrainei nr.04-5/14 din 28 decembrie 2007 conțin concluzia că problemele de guvernanță corporativă pot fi reglementate printr-un acord încheiat între acționari numai în cazurile expres prevăzute de lege. Asemenea acorduri nu pot modifica prevederile legii sau ale statutului companiei sau limita drepturile altor actionari. În cazul în care prevederile contractului contravin acestei cerințe, ele pot fi declarate nule de către instanță.

    O poziție similară a fost luată de Plenul Forțelor Armate ale Ucrainei în rezoluția nr. 13 din 24 octombrie 2008. Potrivit acestuia, regulile care reglementează relațiile dintre fondatori (participanți) entități de afaceri privind formarea organelor lor, determinarea competenței acestora, procedurile de convocare a adunării generale și stabilirea procedurii de luare a deciziilor în ședință sunt imperative, iar nerespectarea acestora constituie o încălcare a ordinii publice. Plenul a recunoscut, de asemenea, drept nule acordurile acționarilor care prevăd subordonarea relațiilor de conducere ale companiei față de legislația străină și a interzis depunerea litigiilor corporative legate de activitățile companiilor comerciale din Ucraina la tribunalele de arbitraj comercial internațional.

    Modalitati de incheiere a contractelor de actionari

    • încheierea de acorduri între acționarii străini societățile pe acțiuni. Permite executarea acordului în afara statului și în conformitate cu legile țării alese de părți.
    • încheierea de acorduri pe probleme a căror posibilitate de soluționare la nivel de acorduri între acționari este direct sau indirect prevăzută de lege sau a căror soluționare la nivel de acorduri între acționari nu este direct interzisă de instanțele judecătorești.

    Proiectul de amendamente la Legea cu privire la SA, care permite încheierea de acorduri de acționari conform legislației ruse, a fost elaborat și înaintat Guvernului în urmă cu un an, dar s-a blocat în aprobările interdepartamentale. Pe 22 aprilie 2009, proiectul de lege a fost aprobat definitiv. Pentru ca documentul să fie adoptat mai rapid, acesta va fi adăugat la amendamentele la art. 68 din Legea cu privire la SA.

    Necesitatea consolidării acestei instituții la nivel legislativ a fost dictată de o serie de factori, precum numărul tot mai mare de fuziuni și achiziții (M&A), nevoia de a proteja companiile de preluările prin raider și, bineînțeles, atracția activă. investitii straineîn economia rusă prin încheierea de tranzacţii cu investitori străini. Astfel, partenerii străini intenționează să devină participanți societăţile ruseşti, sunt deosebit de interesați de posibilitate încheierea unui contract de acționari, deoarece vă permite să rezolvați astfel de întrebări importante, cum ar fi procedura de vot în societate, alegerea consiliului de administrație și formarea altor organe de conducere, procedura de distribuire a profiturilor, retragerea unui participant din societate, procedura de soluționare a litigiilor dintre participanți. Prin urmare, acordul acționarilor stabilește un regim eficient de conducere a companiei și de monitorizare a implementării de către participanți a obligațiilor ce le revin.

    Aplicarea legii străine la acordurile acționarilor din Federația Rusă

    Din cauza relaţiile dintre participanţii la societăţile pe acţiuni sunt reglementate în legislația rusă prin norme obligatorii, fără a lăsa participanților posibilitatea de a încheia un acord între ei, unii participanți ai companiilor au încercat să găsească o cale de ieșire din situație prin subordonarea contractului de acționar în raport cu compania rusă. regulile de drept ale unui stat străin. Cu toate acestea, una dintre aceste încercări a fost pusă în discuție de hotărârea instanței de arbitraj în așa-numitul dosar Megafon, care a declarat contractul acționar invalid din cauza unei contradicții cu normele de ordine publică ale Federației Ruse.

    Practica de arbitraj

    Restrângeți afișarea

    Un grup de acționari minoritari a făcut apel la instanță cu o cerere de invalidare a acordului dintre acționarii OJSC Megafon, care dețin colectiv 97% din acțiuni. Totodată, contractul acționarului reglementa procedura de administrare a societății, procedura de vânzare a acțiunilor și alte aspecte legate de capacitatea juridică a societății. Reclamanții s-au referit, în special, la faptul că acest acord încalcă ordinea publică a Federației Ruse, întrucât prevederile acordului prevedeau aplicarea dreptului străin (Suedia) în problemele statutului rusului. entitate legală, precum și drepturile și obligațiile acționarilor. Drept urmare, tribunale de toate nivelurile.

    Acest contract de acționari este în prezent singurul cu privire la care a fost luată o decizie în instanța de arbitraj rusă și, fără îndoială, motivele descrise de instanță în partea de motivare a deciziei vor fi luate în considerare de instanțe în cazuri similare. în viitor.

    Cu toate acestea, aplicați legea străină privind acordul acționarilor afectarea intereselor participanților la societatea rusă, fără a încălca normele imperative Legislația rusă Pot fi.

    unu una dintre opțiuni este de a crea încredere pe teritoriul unui stat străinîn legătură cu proprietatea trustului (a unei companii ruse), în timp ce activitățile unui astfel de trust vor fi reglementate de legea unei jurisdicții străine.

    Altă opțiune este crearea unui holding străin, deținând acțiuni ale unei companii rusești, și o concluzie în cadrul acestei holding acordul acționarilor. În acest caz, relațiile contractuale ale participanților sunt transferate în jurisdicția ale cărei prevederi legislative se vor aplica prezentului acord acționar. În același timp, o companie străină care deține acțiuni la o companie rusă va controla pe deplin deciziile în cadrul contractului de acționar. Alegerea legii aplicabile în acest sens acordul acționarilor este determinat de participanții holdingului și aceasta poate fi fie legea țării de constituire a holdingului, fie orice altă jurisdicție. Deși această schemă evită invalidarea contractului de actionari de către instanța rusă, are încă dezavantaje evidente asociate cu gestionarea indirectă a activelor. De asemenea, trebuie avut în vedere că, dacă activele finale din această schemă sunt situate pe teritoriul Federației Ruse, în primul rând este necesar să se verifice dacă o astfel de tranzacție necesită în conformitate cu art. 28 din Legea din 8 noiembrie 2008 nr. 195-FZ „Cu privire la protecția concurenței” cu acordul prealabil al Serviciului Federal Antimonopol al Federației Ruse.

    Pentru aplicare eficientă membri ai societăților ruse ale institutului acordul acționarilor Este recomandabil să apelați la practica străină în această problemă. Să ne uităm la modul în care acordurile acționarilor sunt implementate în Anglia. Datorită discreției sale, legea engleză este cea mai populară atunci când alegeți legea aplicabilă de către rus și companii străineîn procesul de încheiere a tranzacţiilor de capital.

    Contractele de acționari în dreptul societăților comerciale engleză

    Probleme generale

    Contractul acționarilor conform legislației engleze este extrem de instrument flexibil, participanții pot nota aproape orice întrebări în ea. Cu toate acestea, nu poate fi schimbat fără acordul tuturor părților la acord. În caz de conflicte cu Actul constitutiv al societății, acordul acționarilor are prioritate.

    Părțile la acord pot fi acționarii toți sau individuali ai companiei. Compania însăși este rareori parte la acord pentru a evita conflictul cu legea engleză, deoarece orice termeni ai acordului care modifică statutul juridic al companiei sunt invalidi. Cu toate acestea, managerii pot acționa în numele unei companii de private equity (Private Equity House), acționând în baza unui acord cu compania și asigurându-se că aceasta își îndeplinește obligațiile.

    Tipic termenii contractelor de acționari sunt:

    1. Conditii legate de infiintarea unei societati si efectuarea contributiilor:
      • suma și modalitatea de efectuare a contribuțiilor acționarilor;
      • domeniile de activitate vizate ale companiei;
    2. Conditii asociate cu guvernanța corporativăîn societate și procedura de vot pe anumite aspecte:
      • dreptul acționarilor individuali de a desemna candidați pentru organele de conducere;
      • stabilirea unei cerințe de obținere a majorității calificate de voturi pentru a lua decizii cu privire la anumite probleme (cerințe de vot cu supramajoritate);
      • stabilirea competenței exclusive a adunării acționarilor și a consiliului de administrație;
      • dreptul acționarilor de a primi informații despre activitățile companiei (aceasta înseamnă informații pe care acționarii nu au dreptul să le primească în conformitate cu actele constitutive ale companiei și cu legislația țării de înregistrare a companiei).

    Condiții referitoare la cedarea acțiunilor:

    • interzicerea înstrăinării acțiunilor și/sau transferului acestora ca garanție (dispoziții de blocare);
    • drepturi de preferință în legătură cu achiziționarea de acțiuni;
    • dreptul de aderare (drept de etichetare), care permite unui acționar minoritar să-și vândă acțiunile la același preț la care un alt acționar vinde acțiunile, de exemplu. dacă acționarul „cumpărător” dorește să cumpere acțiunile acționarului „vânzător”, trebuie să cumpere și acțiunile acționarului minoritar la același preț;
    • dreptul de conectare (drept de drag-along), permițând acționarului majoritar să ceară răscumpărarea acțiunilor de la acționarii minoritari;
    • condițiile de protecție a drepturilor acționarilor minoritari;
    • opțiuni de vânzare sau cumpărare de acțiuni (opțiune call, opțiune put).

    Conditii vizate soluționarea litigiilor dintre acționari, denumit și „deadlocks”.

    Un impas este înțeles ca o situație în care niciunul dintre acționari sau niciun grup de acționari nu are suficiente voturi pentru a lua o decizie cu privire la orice problemă cheie a activităților companiei (ținând cont de faptul că acționarii rămași se opun unei astfel de decizii). Procedura de stabilire a situației de blocare este prevăzută în acordul acționarilor. De exemplu, acordul acționarilor poate sublinia mai multe aspecte cheie pentru companie în care ar putea apărea un astfel de impas. În practica corporativă engleză, situațiile de blocaj sunt rezolvate căi diferite, fiecare dintre ele având propriul nume idiomatic.

    „Conversați lângă șemineu” (chat la foc). Atunci când prezența directorilor este necesară pentru a rezolva un dezacord, dar aceștia nu pot participa, o astfel de întâlnire are loc între reprezentanții acționarilor la nivel informal.

    "Ruletă rusească" (Ruletă rusească). Foarte soluție radicală; esența sa constă în faptul că, în cazul unei „situații de blocaj”, unul sau ambii acționari trimit o ofertă celuilalt acționar de a cumpăra jumătate din capitalul social indicând prețul. Un acționar care a primit o astfel de notificare are de ales: să-și vândă participația unui alt acționar la prețul specificat sau, dimpotrivă, să cumpere participația altui acționar la același preț.

    „Texas/Mexican Shootout” (Structură de focuri din Texas/Mexican). Fiecare dintre părțile contractului de acționar care participă la „situația de blocaj” trimite unui mediator independent o ofertă sigilată cu prețul la care este gata să cumpere acțiunile celeilalte părți. Plicurile se deschid simultan, iar aplicatia cu la cel mai mare pret victorii, adică persoana care depune o astfel de cerere trebuie să cumpere, iar cealaltă parte trebuie să vândă, cota sa la prețul specificat.

    Remedii pentru protejarea drepturilor acționarilor și a răspunderii pentru neîndeplinirea obligațiilor

    Mijloacele de protecție a drepturilor acționarilor în caz de încălcare a prevederilor contractului de acționar sunt:

    1. Recuperarea despăgubirilor pentru pierderi (daune lichidate).
      Daunele în legea contractelor engleze nu sunt punitive, ci compensatorii, de exemplu. nu sunt de natură punitivă. În private equity, acționarii au libertatea de a alege forma în care vor fi recuperate daunele de la partea care a încălcat acordul.
    2. Performanța specifică este o cerință pentru îndeplinirea obligațiilor din cadrul unui acord.
    3. O hotărâre judecătorească care interzice anumite acțiuni (ordonare).

    Trebuie menționat că anumite prevederi ale acordului (garanții) acordă acționarilor dreptul doar la despăgubiri pentru pierderi, în timp ce altele (condiții și reprezentări) dau dreptul de a recupera daune și de a rezilia întregul acord.

    Mecanisme de asigurare a obligațiilor contractelor de acționari în Federația Rusă

    Dacă mecanismele de asigurare a obligațiilor părților în acordurile acționarilor în conformitate cu legislația engleză sunt de natură proprietății, atunci obligațiile rusești sunt de natură non-proprietală, adică. nu prevăd în instanță dreptul de a cere de la un acționar care și-a încălcat obligația de a îndeplini obligația în natură. În același timp, un astfel de mecanism popular în rândul acționarilor pentru asigurarea obligațiilor ca penalizare nu aduce adesea rezultatul așteptat, deoarece instanțele își folosesc în mod activ dreptul de a reduce valoarea pedepsei (articolul 333 din Codul civil al Federației Ruse), explicând acest lucru prin faptul că pedeapsa este disproporționată față de consecințele încălcării obligațiilor. Criteriul proporționalității a fost estompat semnificativ de poziția celor mai înalte autorități judiciare potrivit căreia „la aprecierea unor astfel de consecințe, instanța poate lua în considerare, printre altele, împrejurări care nu au legătură directă cu consecințele încălcării obligației (prețul bunurilor). , lucrări, servicii; valoarea contractului etc.)” (clauza 42 din rezoluția comună a Plenurilor Curții Supreme de Arbitraj a Federației Ruse și a Curții Supreme a Federației Ruse nr. 6/8). ).

    Practica de arbitraj

    Restrângeți afișarea

    SA „Căile Ferate Ruse” a intentat un proces împotriva SA „Severstal” pentru a încasa o amendă pentru timpul de inactivitate în timpul încărcării și descărcarii vagoanelor aparținând reclamantului. Instanța de arbitraj și curtea de apel au satisfăcut parțial pretențiile, aplicând art. 333 Cod civil al Federației Ruse. După aceasta, reclamantul a formulat recurs în casație prin care a solicitat anularea hotărârii judecătorești anterioare și soluționarea integrală a cererii. FAS NWO a menținut hotărârile judecătorești și nu a satisfăcut recursul în casație, arătând disproporția vădită a pedepsei față de consecințele încălcării obligației, întrucât cuantumul amenzii depășește nu numai costul serviciilor în temeiul acordului încheiat între părți pentru exploatarea șinelor de cale ferată, dar și cuantumul acordului în sine, și a existat o întârziere pentru o perioadă scurtă de timp.

    În acest sens, mulți participanți încheierea contractelor de acționari mergi la alternativa măsuri pentru asigurarea obligaţiilor. O astfel de măsură este, în primul rând, gajarea reciprocă a acțiunilor în îndeplinirea obligațiilor părților la contractul de acționari. De asemenea, este posibilă încheierea unui acord preliminar cu condiție suspensivă sub forma unor obligații ale părților, după îndeplinirea căruia părțile încheie un acord de acționari.

    Deci, consolidarea legislativă a dreptului acționarilor de a încheia acorduri între acționari va fi un pas semnificativ în dezvoltarea legislației corporative a Federației Ruse. Acest drept, în opinia autorului, oferă acționarilor garanții de diversificare a riscurilor asociate activităților de afaceri ale companiilor, ceea ce ar trebui să confirme eficacitatea acordurilor acționarilor în practica viitoare.

    Note de subsol

    Restrângeți afișarea