Ograniczanie ryzyka w działalności przedsiębiorstwa. Ograniczanie ryzyka w biznesie

Skuteczność zarządzania ryzykiem w dużej mierze zależy od umiejętności pełnego wykorzystania wszystkich metod i technik. Metody zarządzania ryzykiem składają się z technik ograniczających jego stopień. Istnieją trzy główne sposoby ograniczania ryzyka:
odmowa ryzyka (zwykłe unikanie działalności związanej z ryzykiem, czyli odmowa wszelkich operacji niosących za sobą niedopuszczalne ryzyko dla banku, a co za tym idzie odmowa zysku);
redukcja ryzyka (samoubezpieczenie – rezerwacja, dywersyfikacja, ograniczenie, minimalizacja);
przeniesienie ryzyka na stronę trzecią (ubezpieczenie, hedging, dystrybucja).
Należy zaznaczyć, że zarządzanie ryzykiem poprzez jego ograniczenie i przeniesienie na osobę trzecią odbywa się w trakcie transakcji finansowej, natomiast zrzeczenie się ryzyka ma zastosowanie i jest istotne jedynie w momencie rozpatrywania transakcji.
Rezerwacja
Rezerwacja jest jednym z głównych sposobów zarządzania ryzykiem bankowym. W celu zrekompensowania ewentualnych strat bank tworzy fundusze własne (kapitał) oraz rezerwy obowiązkowe na ewentualne straty na kredytach i innych aktywach, które można przypisać wydatkom instytucji kredytowej. Konieczność rezerwacji została ustalona dokumenty regulacyjne Bank Rosji.
Ubezpieczenie
Ubezpieczając zabezpieczenie na wypadek utraty lub uszkodzenia, ryzyko przechodzi na ubezpieczyciela lub gwaranta. Ta metoda najbardziej odpowiedni do ograniczania ryzyka kredytowego. Ubezpieczenie wymaga przekierowania dodatkowych środków w postaci zapłaty składki ubezpieczeniowej na rzecz ubezpieczyciela, przy czym kredytobiorca jest ubezpieczającym, a bank beneficjentem.
Zabezpieczenie
W odróżnieniu od ubezpieczeń, w przypadku zabezpieczenia ryzyko przenoszone jest nie na ubezpieczyciela czy gwaranta, lecz na uczestników rynku finansowego poprzez zawieranie transakcji z wykorzystaniem pochodnych instrumentów finansowych (forwardy, kontrakty futures, opcje, swapy itp.). Podobnie jak w przypadku ubezpieczeń, hedging wymaga przekierowania dodatkowych zasobów w postaci zapłacenia składki opcyjnej lub złożenia depozytu. Metoda ta jest najbardziej odpowiednia do ograniczania ryzyka rynkowego.
Ograniczenie
Ograniczenie to ustalenie limitu, tj. maksymalne kwoty wydatków na różne operacje bankowe (na przykład udzielanie pożyczek klientom korporacyjnym branży budowlanej w łącznej kwocie nieprzekraczającej 100 miliardów rubli). Proces ustalania limitów tolerancji na ryzyko musi być elastyczny i, co ważniejsze, przyszłościowy. Opiera się na badaniach rynku, prognozach, analizie wrażliwości, rozsądnej ocenie i doświadczeniu analityków bankowych.
Dywersyfikacja
Dywersyfikacja to proces dystrybucji zainwestowanych środków pomiędzy różne, niepowiązane bezpośrednio ze sobą obiekty inwestycyjne, w celu zmniejszenia stopnia ryzyka. Dywersyfikacja ryzyka możliwa jest ze względu na obszary wykorzystania funduszy, branże, warunki, regiony itp. Metoda ta jest najbardziej odpowiednia do ograniczania ryzyka rynkowego i kredytowego. Dywersyfikacja z reguły odbywa się poprzez ograniczanie ryzyka. Różnica polega na tym, że dywersyfikacja służy zmniejszeniu ryzyka całego portfela jako całości (zestawu operacji), a limitowanie służy zmniejszeniu ryzyka konkretnej operacji.
Dystrybucja
Redukcję ryzyka można osiągnąć poprzez jego rozłożenie pomiędzy strony transakcji w formie włączenia ryzyka w koszt usług: w stopę procentową (premię za ryzyko), prowizję, kary itp. Metoda ta jest najbardziej odpowiednia do ograniczania ryzyka kredytowego.
Minimalizacja (wyrównanie)
Minimalizacja ryzyka polega na wdrożeniu zestawu działań mających na celu zmniejszenie prawdopodobieństwa wystąpienia zdarzeń lub okoliczności prowadzących do strat i (lub) zmniejszenie (ograniczenie) wysokości potencjalnych strat. Minimalizacja ryzyka następuje przede wszystkim poprzez mechanizmy kontrola wewnętrzna. W przeciwieństwie do powyższych metod ograniczania ryzyka, minimalizacja ryzyka jest skuteczna przed, a nie po wystąpieniu realnych strat, ponieważ jego głównym celem jest zapobieganie ryzyku (ewentualnym stratom) banku.

Ostatni etap oceny i analizy czynników ryzyka działalność przedsiębiorcza jest opracowywanie i podejmowanie decyzji zarządczych mających na celu możliwie zmniejszenie stopnia ryzyka. Z reguły większość działań mających na celu zmniejszenie ryzyka można pogrupować w następujący sposób.

  • 1. Unikanie ryzyka. W takim przypadku inwestor decyduje się na nieuczestniczenie w tym wydarzeniu, tj. unika okoliczności związanych z ryzykiem. Jednak skutkiem takiego odchylenia mogą być przyszłe utracone zyski. Podejmując tę ​​decyzję, przedsiębiorca musi porównać możliwe negatywne konsekwencje, prawdopodobieństwo ich wystąpienia i utracone zyski.
  • 2. Utrzymanie ryzyka, tj. pozostawiając ryzyko inwestorowi. W takim przypadku inwestor inwestując kapitał w tym przypadku, ma z góry pewność, że w razie potrzeby będzie w stanie pokryć ewentualne straty kosztem własnych środków, dochodów z innych źródeł itp. Inwestor podejmując taką decyzję musi posiadać nie tylko wystarczające środki finansowe, ale także wystarczające informacje o możliwym rozwoju sytuacji.
  • 3. Przejście ryzyka na osobę trzecią (ubezpieczenie) oznacza, że ​​inwestor przenosi odpowiedzialność za ryzyko finansowe na inną osobę, np. na zakład ubezpieczeń.

Istota ubezpieczenia polega na tym, że inwestorzy rezygnują z części swoich dochodów, aby uniknąć ryzyka, tj. skłonni zapłacić, aby zmniejszyć ryzyko do zera. Tak naprawdę, jeśli koszt ubezpieczenia jest równy możliwej stracie (czyli polisa z przewidywaną stratą na 100 tys. rubli będzie kosztować 100 tys. rubli), inwestor niechętny ryzyku będzie chciał ubezpieczyć się w sposób zapewniający pełną rekompensatę za wszelkie straty finansowe, jakie może ponieść. Ubezpieczenie ryzyka finansowego to jeden z najczęstszych sposobów na zmniejszenie jego stopnia

4. Zmniejszanie stopnia ryzyka, tj. ograniczanie prawdopodobieństwa i wielkości strat poprzez zastosowanie różnych mechanizmów neutralizacji ryzyka (rys. 5)

W praktyce z reguły takie środki stosuje się łącznie, ponieważ ich działania są ze sobą powiązane, a uzyskanie pożądanego efektu jest możliwe jedynie poprzez wykonanie wykwalifikowanej pracy w zakresie skutecznego prognozowania i planowania wewnętrznego, samoubezpieczenia i ubezpieczenia, przeniesienia części ryzyka do innych firm itp.

Wybieranie konkretnego narzędzia do rozwiązywania problemów ryzyko finansowe uwarunkowane jest realizacją następujących zasad:

  • 1. nie możesz ryzykować więcej środków niż Twój własny kapitał
  • 2. należy przewidzieć skutki ryzyka
  • 3. Nie zaleca się ryzykować dużo za niewiele

Realizując pierwszą zasadę inwestor musi przed zainwestowaniem kapitału określić maksymalną możliwą wysokość straty dla danego ryzyka; porównać go z wielkością zainwestowanego kapitału i całością własnych środków finansowych i określić, czy utrata tego kapitału doprowadzi do bankructwa.

Wysokość straty z inwestycji kapitałowych może być równa wysokości danego kapitału, być od niej mniejsza lub większa. W inwestycjach typu private equity z reguły wysokość straty jest równa kwocie kapitału wysokiego ryzyka. Na przykład inwestor zainwestował 100 tysięcy rubli. w ryzykownym biznesie iw przypadku niepowodzenia stracił te pieniądze. Biorąc jednak pod uwagę inflację, jego rzeczywiste straty mogą być mniejsze niż wysokość możliwego kapitału. W takim przypadku wielkość strat ustalana jest z uwzględnieniem wskaźnika inflacji.

W inwestycjach portfelowych, czyli przy zakupie papierów wartościowych, które można sprzedać na rynku wtórnym, wysokość straty jest zwykle mniejsza niż wysokość zainwestowanego kapitału. Stosunek maksymalnej możliwej kwoty straty do kwoty własnej zasoby finansowe inwestor reprezentuje stopień ryzyka prowadzący do bankructwa. Mierzy się go za pomocą współczynnika ryzyka:

gdzie Kr jest współczynnikiem ryzyka

Y to maksymalna możliwa wielkość straty, pocierać.

C- Wielkość własnych środków finansowych, biorąc pod uwagę dokładnie znane wpływy środków, rub.

Wykazały to badania ryzykownych działań przeprowadzone przez naukowców krajowych i zagranicznych optymalny stosunek ryzyko wynosi 0,3, a współczynnik ryzyka prowadzący do upadłości inwestora wynosi 0,7 lub więcej.

Zgodnie z drugą zasadą inwestor musi wiedzieć, jaka jest maksymalna wysokość straty, do czego może to doprowadzić i zdecydować, czy odmówić ryzyka, przyjąć je na własną odpowiedzialność, czy też przenieść je na inną osobę.

Trzecia zasada jest szczególnie jasna w przypadku przeniesienia ryzyka na inną osobę. W takim przypadku inwestor musi określić akceptowalny dla niego stosunek składki ubezpieczeniowej do kwoty ubezpieczenia.

Składka ubezpieczeniowa lub składka ubezpieczeniowa to płatność od ubezpieczającego na rzecz ubezpieczyciela z tytułu ryzyka ubezpieczeniowego. Suma ubezpieczenia - kwota pieniędzy, na jaką ubezpieczone są dobra materialne (życie, zdrowie itp.) ubezpieczającego. Jednocześnie inwestor nie powinien podejmować ryzyka, jeżeli wysokość szkody przekracza wysokość odszkodowania z tytułu ubezpieczenia, co również zależy od warunków ubezpieczenia. Istota ubezpieczenia polega na tym, że inwestor rezygnuje z części dochodu, aby częściowo lub całkowicie uniknąć ryzyka. Ubezpieczenie od ryzyka jest jednym z najpowszechniejszych i stosowanych sposobów ograniczania ryzyka.

Ubezpieczenie charakteryzuje się przeznaczeniem i wydatkami utworzonego funduszu pieniężnego w z góry ustalonych przypadkach. W procesie ubezpieczenia następuje redystrybucja środków pomiędzy uczestnikami funduszu ubezpieczeniowego.

Prawdopodobieństwo ryzyka działalności ubezpieczyciela określają takie wskaźniki, jak:

  • 1. Częstotliwość zdarzeń ubezpieczeniowych (liczba zdarzeń ubezpieczeniowych na przedmiot ubezpieczenia)
  • 2. Współczynnik kumulacji ryzyka (stosunek liczby obiektów objętych ubezpieczeniem do liczby zdarzeń ubezpieczeniowych)
  • 3. Współczynnik szkodowości sumy ubezpieczenia (stosunek kwoty wypłaconego odszkodowania ubezpieczeniowego do sumy ubezpieczenia wszystkich przedmiotów ubezpieczenia)
  • 4. Stopień ciężkości szkody (U) wskazuje, jaka część sumy ubezpieczenia uległa zniszczeniu, określa się ją według wzoru:

gdzie B to kwota wypłaconego odszkodowania z tytułu ubezpieczenia, rub.;

n- Liczba przedmiotów ubezpieczenia, jednostek;

C - Suma ubezpieczenia;

m - Liczba przedmiotów uszkodzonych w wyniku zdarzenia ubezpieczeniowego.

Nadwyżkę dochodów nad wydatkami wyraża się we współczynniku stabilność finansowa fundusz ubezpieczeniowy:

gdzie Ku jest współczynnikiem stabilności funduszu ubezpieczeniowego;

D to kwota dochodu ubezpieczyciela w okresie taryfowym, rub.;

Z - kwota wydatków ubezpieczyciela za okres taryfowy, rub.;

R. - kwota środków w funduszach rezerwowych, rub.;

Oprócz ubezpieczeń, w celu zmniejszenia stopnia ryzyka w praktyce gospodarczej, stosuje się następujące metody:

  • · racjonowanie (ograniczenie) wydatki finansowe;
  • · dywersyfikacja inwestycji kapitałowych i ekspansja różne typy działalność;
  • · Kreacja efektywnego systemu zarządzanie ryzykiem ekonomicznym i prawnym;
  • · wsparcie informacyjne i analityczne decyzji dotyczących zarządzania ryzykiem (opracowanie działań zapobiegawczych, które osłabiają wpływ negatywnych trendów, poszerzają możliwości wykorzystania pozytywnych zmian i pozwalają kontrolować charakter tych procesów);
  • utrzymanie ryzyka dla obecny poziom w procesie prowadzenia działalności.

Przyjrzyjmy się niektórym z tych metod bardziej szczegółowo.

Ograniczenie to ustalenie limitu, tj. maksymalne kwoty wydatków, sprzedaży, pożyczek itp. limitowanie jest ważnym sposobem ograniczania ryzyka i jest stosowane przez banki przy udzielaniu kredytów przy zawieraniu umowy o kredyt w rachunku bieżącym; przez podmiot gospodarczy – przy sprzedaży towarów na kredyt (kartami kredytowymi), czekami podróżnymi i czekami euro; inwestor - przy ustalaniu wysokości inwestycji kapitałowej itp.

Dywersyfikacja to proces dystrybucji zainwestowanych środków pomiędzy różne, niepowiązane ze sobą obiekty. Podstawową zasadę procesu dywersyfikacji można wyrazić w bardzo znanym powiedzeniu: „Nie można wkładać jajek do jednego koszyka”.

Zasada dywersyfikacji jest podstawą działalności funduszy inwestycyjnych, które sprzedają swoje akcje klientom, a uzyskane środki inwestują w różne papiery wartościowe nabywane na giełdzie i generujące stabilny średni dochód. Dywersyfikacja pozwala uniknąć części ryzyka przy podziale kapitału pomiędzy różne rodzaje działalności. Tym samym nabycie przez inwestora udziałów w różnych spółkach spółki akcyjne zamiast akcji jednej spółki zwiększa prawdopodobieństwo uzyskania średniego dochodu, a tym samym zmniejsza stopień ryzyka.

Dywersyfikacja jest najrozsądniejszym i stosunkowo mniej kosztownym sposobem ograniczenia ryzyka finansowego.

Ale najczęściej organizacja sama się nie wyznacza problemy globalne aby ograniczyć ryzyko, stara się przynajmniej utrzymać jego poziom.

Utrzymanie ryzyka na dotychczasowym poziomie nie zawsze oznacza rezygnację z działań zmierzających do naprawienia szkody, choć istnieje taka możliwość. Organizacja może utworzyć specjalne fundusze rezerwowe (fundusze samoubezpieczenia lub fundusz ryzyka), z których w przypadku niesprzyjających sytuacji zostaną zrekompensowane straty. Ta metoda zarządzania ryzykiem nazywa się samoubezpieczeniem. Samoubezpieczenie wiąże się z rezerwowaniem środków na pokrycie nieprzewidzianych wydatków i pokryciem strat przy wykorzystaniu części własnych środków. Samoubezpieczenie środkami wewnętrznymi wskazane jest w sytuacji, gdy istnieje ryzyko zniszczenia mienia, którego wartość jest niewielka w porównaniu wskaźniki finansowe całego przedsiębiorstwa lub ryzyko zniszczenia dużej ilości tego samego rodzaju mienia. Może to również obejmować uzyskiwanie kredytów i pożyczek w celu zrekompensowania strat i przywrócenia produkcji, otrzymywanie dotacji rządowych itp.

W przypadku działalności bankowej dość powszechną metodą ograniczania ryzyka jest sekurytyzacja (od angielskiego papiery wartościowe - papiery wartościowe) - udział dwóch banków w operacji kredytowej. W takich przypadkach transakcja pożyczkowa przebiega dwuetapowo:

  • · opracowanie warunków i zawarcie umowy kredytowej (transakcji)
  • · Udzielenie pożyczki pożyczkobiorcy

Istota sekurytyzacji polega na tym, że te dwa etapy przeprowadzane są przez dwa różne banki.

Za granicą powszechnym sposobem ograniczenia ryzyka jest hedging (w tłumaczeniu jako ochrona przed stratami) - utworzenie przeciwwalutowych, handlowych, kredytowych i innych roszczeń i zobowiązań.

Wybierając jedną z metod redukcji ryzyka, inwestor musi także ocenić warunki, w jakich podejmowane są decyzje o celowości inwestowania. zasoby finansowe, tj. Określana jest wiarygodność wybranego scenariusza zdarzenia. Oczywiście decyzje można podjąć w różne warunki:

  • · pewność, gdy można ocenić wszystkie konsekwencje decyzji;
  • ryzyko, gdy konsekwencje podjętych decyzji można ocenić z pewnym stopniem prawdopodobieństwa
  • · całkowita niepewność, gdy brak jest wstępnych danych pozwalających ocenić skutki podjętych decyzji

Dość często inwestor podejmuje decyzje, gdy wyniki są niepewne i opierają się na ograniczonych informacjach. Naturalnie, gdyby inwestor posiadał pełniejsze informacje, byłby w stanie sporządzić lepszą prognozę i zmniejszyć ryzyko. To sprawia, że ​​informacja staje się towarem. Informacja jest bardzo cennym towarem, za który inwestor jest skłonny zapłacić duże pieniądze, a jeśli tak się stanie, inwestowanie w informację staje się jednym z obszarów przedsiębiorczości. Koszt pełnej informacji oblicza się jako różnicę pomiędzy oczekiwaną wartością nabycia, gdy dostępne są pełne informacje, a oczekiwaną wartością, gdy informacja jest niekompletna.

Szczególnie opłaca się kupić informacje marketingowe charakteryzujące stan rynku, wahania cen, zmiany podaży i popytu.

Redukcja ryzyka to zmniejszenie prawdopodobieństwa i wielkości strat.

Aby zmniejszyć ryzyko, stosuje się różne techniki. Najczęstsze to:

  • - dywersyfikacja;
  • - nabytek dodatkowe informacje o wyborze i wynikach;
  • - ograniczenie;
  • - samoubezpieczenie;
  • - ubezpieczenie;
  • - ubezpieczenie od ryzyka walutowego;
  • - zabezpieczenia;
  • - przejęcie kontroli nad działalnością w powiązanych obszarach;
  • - rozliczanie i ocena udziału wykorzystania funduszy celowych spółki i jej funduszy ogólnych itp.

Dywersyfikacja to proces dystrybucji kapitału pomiędzy różne obiekty inwestycyjne, które nie są ze sobą bezpośrednio powiązane.

Dywersyfikacja pozwala uniknąć części ryzyka przy podziale kapitału pomiędzy różne rodzaje działalności. Przykładowo inwestor nabywający akcje pięciu różnych spółek akcyjnych zamiast akcji jednej spółki zwiększa prawdopodobieństwo uzyskania przeciętnego dochodu, a tym samym zmniejsza stopień ryzyka.

Dywersyfikacja jest najrozsądniejszym i relatywnie mniej kosztownym sposobem ograniczenia stopnia ryzyka finansowego.

Dywersyfikacja to rozproszenie ryzyka inwestycyjnego. Nie może jednak zmniejszyć ryzyka inwestycyjnego do zera. Wynika to z faktu, że na przedsiębiorczość i działalność inwestycyjną podmiotu gospodarczego wpływają czynniki zewnętrzne, niezwiązane z wyborem konkretnych obiektów inwestycyjnych, a zatem nie podlega ona dywersyfikacji.

Czynniki zewnętrzne wpływają na całość rynek finansowy, czyli wpływają działalność finansowa wszystkich instytucji inwestycyjnych, banków, firm finansowych, a nie indywidualnych podmiotów gospodarczych.

DO czynniki zewnętrzne obejmują procesy zachodzące w całej gospodarce kraju, działania zbrojne, niepokoje społeczne, inflację i dezinflację, zmiany stopy dyskontowej Banku Rosji, zmiany stopy procentowe na depozytach, kredytach z banków komercyjnych itp. Ryzyka wynikającego z tych procesów nie można redukować poprzez dywersyfikację.

Zatem ryzyko składa się z dwóch części: ryzyka dywersyfikowalnego i niedywersyfikowalnego, zwanego także niesystematycznym, można wyeliminować poprzez jego rozproszenie, tj. ryzyka niezdywersyfikowalnego, zwanego także systematycznym, nie można redukować poprzez dywersyfikację.

Zdobywanie informacji o wyborach i wynikach. Informacje odgrywają ważną rolę w zarządzaniu ryzykiem. Menedżer finansowy często musi podejmować ryzykowne decyzje, gdy wyniki inwestycji są niepewne i opierają się na ograniczonych informacjach. Gdyby miał pełniejsze informacje, mógłby sporządzić dokładniejszą prognozę i zmniejszyć ryzyko. Inwestor jest gotowy zapłacić pełna informacja.

Koszt pełnej informacji oblicza się jako różnicę między oczekiwaną wartością nabycia lub inwestycji, gdy dostępne są pełne informacje, a wartością oczekiwaną, gdy informacje są niekompletne. (patrz przykład 1)

Ograniczenie polega na ustaleniu limitu, czyli maksymalnej kwoty wydatków, sprzedaży, kredytu itp. Ograniczenie polega na ważna technika zmniejsza stopień ryzyka i jest stosowany przez banki przy udzielaniu kredytów, przy zawieraniu umowy o kredyt w rachunku bieżącym itp. Jest stosowany przez podmioty gospodarcze przy sprzedaży towarów na kredyt, udzielaniu kredytów, ustalaniu wysokości inwestycji kapitałowych itp.

Samoubezpieczenie oznacza, że ​​przedsiębiorca woli ubezpieczyć się sam niż wykupić ubezpieczenie w firmie ubezpieczeniowej. W ten sposób oszczędza na kosztach kapitału na ubezpieczenie. Samoubezpieczenie jest zdecentralizowaną formą tworzenia funduszy przyrodniczych i ubezpieczeniowych (rezerwowych) bezpośrednio w podmiocie gospodarczym, zwłaszcza w tym, którego działalność jest zagrożona.

Utworzenie przez przedsiębiorcę odrębnego funduszu na pokrycie ewentualnych strat w procesie produkcyjnym i handlowym wyraża istotę samoubezpieczenia. Głównym zadaniem samoubezpieczenia jest szybkie przezwyciężenie przejściowych trudności finansowych i finansowych. działalność komercyjna. W procesie samoubezpieczenia tworzone są różne fundusze rezerwowe i ubezpieczeniowe. Fundusze te, w zależności od celu ich przeznaczenia, mogą być tworzone w formie pieniężnej lub rzeczowej.

Zatem rolnicy i inne podmioty rolnictwo Tworzą przede wszystkim fundusze ubezpieczeń przyrodniczych: nasion, pasz itp. Ich powstanie spowodowane jest prawdopodobieństwem wystąpienia niekorzystnych warunków klimatycznych i naturalnych.

Fundusze rezerwowe tworzone są przede wszystkim na pokrycie nieprzewidzianych wydatków, zobowiązań i wydatków związanych z likwidacją podmiotu gospodarczego. Ich utworzenie jest obowiązkowe dla spółek akcyjnych.

Do tego mają obowiązek spółki akcyjne i przedsiębiorstwa z udziałem kapitału zagranicznego porządek legislacyjny utworzyć fundusz rezerwowy w wysokości nie mniejszej niż 15% i nie większej niż 25% kwoty kapitał zakładowy.

Spółka akcyjna wpłaca także dochody ze sprzedaży akcji na fundusz rezerwowy, tj. kwotę różnicy pomiędzy sprzedażą a wartością nominalną akcji, wpływy z ich sprzedaży po cenie przewyższającej wartość nominalną. Kwota ta nie podlega żadnemu wykorzystaniu ani podziałowi, za wyjątkiem przypadków sprzedaży akcji po cenie niższej od wartości nominalnej.

Fundusz rezerwowy spółki akcyjnej przeznaczony jest na finansowanie nieprzewidzianych wydatków, w tym na wypłatę odsetek od obligacji i dywidend od akcji uprzywilejowanych w przypadku niewystarczających zysków na te cele.

Podmioty gospodarcze i obywatele mogą tworzyć towarzystwa ubezpieczeń wzajemnych w celu ubezpieczenia swoich interesów majątkowych.

Najważniejszą i najczęstszą metodą ograniczania ryzyka jest ubezpieczenie ryzyka.

Istota ubezpieczenia polega na tym, że inwestor jest gotowy oddać część swoich dochodów, aby uniknąć ryzyka, tj. jest skłonny zapłacić, aby zmniejszyć ryzyko do zera.

Obecnie pojawiły się nowe rodzaje ubezpieczeń (tytuł, ryzyko gospodarcze itp.).

Tytuł jest prawnym prawem własności nieruchomości, które ma udokumentowaną stronę prawną. Ubezpieczenie tytułu własności to ubezpieczenie od zdarzeń, które miały miejsce w przeszłości i które mogą mieć konsekwencje w przyszłości. Dzięki temu nabywcy nieruchomości mogą liczyć na rekompensatę poniesionych strat w przypadku rozwiązania przez sąd umowy kupna-sprzedaży nieruchomości.

Ryzyko przedsiębiorcze to ryzyko nieotrzymania oczekiwanych dochodów z działalności gospodarczej (art. 933 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej). W ramach umowy ubezpieczenia ryzyka biznesowego ubezpieczone może być wyłącznie ryzyko biznesowe samego ubezpieczającego i tylko na jego korzyść, tj. nie ma możliwości zawarcia takiej umowy na rzecz osoby trzeciej. Suma ubezpieczenia nie może przekraczać wartości ubezpieczenia ryzyka biznesowego. Ubezpieczona wartość ryzyka biznesowego to kwota strat biznesowych, jakich mógłby ponieść ubezpieczający, gdyby doszło do zdarzenia objętego ubezpieczeniem.

Zgodnie z umową ubezpieczenia majątku (art. 929 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej) ryzyko strat z działalności gospodarczej w wyniku naruszenia przez kontrahentów przedsiębiorcy ich obowiązków lub zmiany warunków tej działalności, z powodu okoliczności niezależnych od przedsiębiorcy kontrolę, można ubezpieczyć, łącznie z ryzykiem nieotrzymania oczekiwanych dochodów.

Hedging jest używany w bankowości, giełdzie i praktyce handlowej różne metody ubezpieczenie ryzyka walutowego. „Hedging to system zawierania kontraktów i transakcji futures, który uwzględnia prawdopodobne przyszłe zmiany kursów walut i ma na celu uniknięcie negatywnych konsekwencji tych zmian.” W Literatura rosyjska termin „zabezpieczenie” zaczęto stosować w szerszym znaczeniu, jako ubezpieczenie ryzyk przed niekorzystnymi zmianami cen dowolnych pozycji zapasów w ramach kontraktów i transakcji handlowych polegających na dostawie (sprzedaży) towarów w przyszłych okresach.

Kontrakt służący zabezpieczeniu przed ryzykiem zmian kursów walut (cen) nazywany jest „zabezpieczeniem”. Podmiot gospodarczy zajmujący się zabezpieczeniem nazywany jest „hedgingiem”. Istnieją dwie transakcje zabezpieczające: zabezpieczenie w górę i w dół.

Zabezpieczenie wzrostowe lub zabezpieczenie zakupu. Jest to transakcja wymiany polegająca na zakupie kontraktów futures lub opcji. Stosuje się je w przypadku konieczności zabezpieczenia się przed ewentualnym wzrostem cen (stawek) w przyszłości. Pozwala na ustalenie ceny zakupu znacznie wcześniej, niż doszło do faktycznego zakupu produktu.

Hedging w dół, czyli zabezpieczenie sprzedaży, to transakcja wymiany polegająca na sprzedaży kontraktu futures. Hedger stosujący hedging down spodziewa się sprzedaży towaru w przyszłości, dlatego też sprzedając kontrakt futures lub opcję na giełdzie, zabezpiecza się przed ewentualnym spadkiem cen w przyszłości.

Hedger stara się zmniejszyć ryzyko spowodowane niepewnością cenową na rynku poprzez kupno lub sprzedaż kontraktów futures. Dzięki temu możliwe jest ustalenie ceny i zwiększenie przewidywalności przychodów lub wydatków. Jednak ryzyko związane z hedgingiem nie znika. Przejmują ją spekulanci, tj. przedsiębiorcy podejmują pewne, z góry skalkulowane ryzyko.

Spekulanci odgrywają dużą rolę na rynku kontraktów terminowych. Podejmując ryzyko w nadziei na osiągnięcie zysku poprzez grę na różnicach cen, działają one jako stabilizatory cen. Kupując kontrakty futures na giełdzie, spekulant płaci opłatę gwarancyjną, która określa wysokość ryzyka spekulanta. Jeżeli cena produktu (kurs waluty, papiery wartościowe) spadnie, wówczas spekulant, który wcześniej nabył kontrakt, traci kwotę równą opłacie gwarancyjnej. Jeżeli cena produktu wzrosła, spekulant zwraca kwotę równą opłacie gwarancyjnej i uzyskuje dodatkowy dochód z różnicy cen produktu i zakupionego kontraktu.

Narzędzia zarządzania ryzykiem są bardzo zróżnicowane. Z dotychczasowej praktyki wyraźnie widać, że rosyjscy specjaliści z jednej strony i zachodni badacze z drugiej wypracowali dość wyraźne preferencje co do metod zarządzania ryzykiem. Obecność takich preferencji wynika przede wszystkim z charakteru rozwój gospodarczy stany, a w konsekwencji grupy rozważanych ryzyk.

Sposoby rozwiązywania ryzyka polegają na jego unikaniu, utrzymywaniu, przenoszeniu i ograniczaniu.

Unikanie ryzyka oznacza po prostu unikanie działań wiążących się z ryzykiem. Jednak unikanie ryzyka dla inwestora często oznacza rezygnację z zysku.

Utrzymanie ryzyka polega na pozostawieniu ryzyka inwestorowi, tj. na jego odpowiedzialność. Tym samym inwestor inwestując venture capital ma z góry pewność, że ewentualną stratę venture capital pokryje własnymi środkami.

Transfer ryzyka oznacza, że ​​inwestor przenosi odpowiedzialność za ryzyko na inną osobę, na przykład na firmę ubezpieczeniową.

Redukcja ryzyka to zmniejszenie prawdopodobieństwa i wielkości strat.

Aby zmniejszyć ryzyko, stosuje się różne techniki. Najczęstsze to:

· dywersyfikacja;

· zdobycie dodatkowych informacji o wyborze i wynikach;

· ograniczający;

· samoubezpieczenie;

· ubezpieczenie;

· ubezpieczenie od ryzyka walutowego;

· zabezpieczanie;

· rozliczanie i ocena udziału wykorzystania funduszy celowych spółki w jej funduszach ogólnych itp.

Dywersyfikacja to proces alokacji kapitału pomiędzy różne inwestycje, które nie są ze sobą bezpośrednio powiązane.

Dywersyfikacja pozwala uniknąć części ryzyka przy podziale kapitału pomiędzy różne rodzaje działalności. Na przykład nabycie przez inwestora akcji pięciu różnych spółek akcyjnych zamiast akcji jednej spółki pięciokrotnie zwiększa prawdopodobieństwo uzyskania średniego dochodu i odpowiednio pięciokrotnie zmniejsza stopień ryzyka Chernova G.V., Kudryavtsev A.A. „Zarządzanie ryzykiem” M.: Prospekt 2003 G.

Dywersyfikacja jest najrozsądniejszym i relatywnie mniej kosztownym sposobem ograniczenia stopnia ryzyka finansowego.

Uzyskaj dodatkowe informacje na temat wyborów i wyników. Informacje są ważne w zarządzaniu ryzykiem. Dzieje się tak przede wszystkim dlatego, że przy podejmowaniu ryzykownych decyzji, np. inwestowania kapitału, nie dochodzi do nieprzewidzianej sytuacji, jak utrata środków ze względu na ograniczoną ilość informacji. Z pełniejszymi i dokładnymi informacjami menadżer finansowy podejmuje mniejsze ryzyko w stosunku do siebie w gotówce i ma możliwość dokonania dokładniejszej prognozy i ograniczenia istniejącego ryzyka. Gotowość inwestora do płacenia za pełną informację sprawia, że ​​informacja jest cennym towarem.

Ograniczenie to ustalenie limitu, tj. maksymalne kwoty wydatków, sprzedaży, pożyczek itp. Limitacja jest ważną metodą ograniczania ryzyka i jest stosowana przez banki przy udzielaniu kredytów, zawieraniu umowy o kredyt w rachunku bieżącym itp. Jest stosowany przez podmioty gospodarcze przy sprzedaży towarów na kredyt, udzielaniu pożyczek, ustalaniu kwoty inwestycji kapitałowej itp.

Samoubezpieczenie oznacza, że ​​przedsiębiorca woli ubezpieczyć się sam niż wykupić ubezpieczenie w firmie ubezpieczeniowej. W ten sposób oszczędza na kosztach kapitału na ubezpieczenie. Samoubezpieczenie jest zdecentralizowaną formą tworzenia funduszy przyrodniczych i ubezpieczeniowych (rezerwowych) bezpośrednio w podmiocie gospodarczym, zwłaszcza w tych, których działalność jest narażona na ryzyko Nikitina T.V. - Ubezpieczenie ryzyka handlowego i finansowego - St. Petersburg: Peter, 2002.

Utworzenie przez przedsiębiorcę odrębnego funduszu na pokrycie ewentualnych strat w procesie produkcyjnym i handlowym wyraża istotę samoubezpieczenia. Głównym zadaniem samoubezpieczenia jest szybkie przezwyciężenie przejściowych trudności w działalności finansowej i handlowej. W procesie samoubezpieczenia tworzone są różne fundusze rezerwowe i ubezpieczeniowe. Fundusze te, w zależności od celu ich przeznaczenia, mogą być tworzone w formie rzeczowej lub pieniężnej.

Ubezpieczenie ryzyka walutowego. Przyczyną ryzyka walutowego są krótkoterminowe i długoterminowe wahania kursów walut, które determinowane są wielkością podaży i popytu. Na popyt na kupno lub sprzedaż waluty wpływa kombinacja czynników krótkoterminowych i długoterminowych. Długoterminowe trendy kursowe zależą od stanu gospodarki. Tendencje krótkoterminowe zależą od warunków rynkowych i innych krótkoterminowych czynników podażowo-popytowych.

Hedging (ang. heaging – chronić) jest stosowany w bankowości, giełdzie i praktyce handlowej w odniesieniu do różnych metod ubezpieczania ryzyka walutowego. I tak w książce Dolana E.J. itp. „Pieniądze, Bankowość i Polityka Pieniężna” terminowi temu przypisuje się następującą definicję: „Zabezpieczenie to system zawierania kontraktów i transakcji na czas określony, który uwzględnia prawdopodobne przyszłe zmiany kursów walut i ma na celu uniknięcie negatywnych konsekwencji tych zmian” Kinyov Yu. „Ocena ryzyka działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstw na etapie adopcji decyzja zarządcza„//„Marketing w Rosji i za granicą.” – 2002. – nr 5. - P.73 - 83.. W literaturze krajowej termin „zabezpieczenie” zaczęto stosować w szerszym znaczeniu, jako zabezpieczenie ryzyka przed niekorzystnymi zmianami cen jakichkolwiek pozycji zapasów w ramach kontraktów i transakcji handlowych polegających na dostawie (sprzedaży) towarów w przyszłych okresach.

Umowa, która służy zabezpieczeniu przed ryzykiem zmian kursów walut (cen), nazywana jest „żywopłotem” (angielski żywopłot - płot, płot). Podmiot gospodarczy zajmujący się zabezpieczeniem nazywany jest „hedgingiem”. Istnieją dwie operacje zabezpieczające: zabezpieczenie w górę; zabezpieczenie przed spadkiem.

Rachunkowość i ocena udziału wykorzystania funduszy celowych spółki w jej funduszach ogólnych. Wraz z wejściem na rynek ryzyko biznesowe znacznie wzrasta. Prawdopodobieństwo nieotrzymania dochodu z działalności przedsiębiorczej dyktuje potrzebę utworzenia funduszu rezerwowego (ryzyka) w ramach wewnętrznych aktywów produkcyjnych, którego wielkość ustala się na co najmniej 15% kapitału docelowego. Utworzony kapitał rezerwowy poprzez składki roczne, których wysokość jest ustalona w dokumentach założycielskich i wynosi co najmniej 5% kwoty zysku netto pozostającego do dyspozycji przedsiębiorstwa po opłaceniu wszystkich podatków.

W warunkach przejścia do gospodarki rynkowej, zasadniczo stworzony nowy system podział zysków przedsiębiorstwa. Główna różnica polega na tym zysk netto jest rozdzielany nie według z góry ustalonych proporcji (procentów) swoich wpłat na fundusze zachęt ekonomicznych, których skład jest ściśle regulowany, ale w oparciu o potrzeby, bezpośrednio na zamierzony cel. Dlatego też sama lista funduszy zachęt ekonomicznych, konkretne kwoty zysków kierowanych do nich, kształtuje się pod wpływem warunków rynkowych i w związku z specyficzne cechy przeznaczanie dochodu netto na różne formy organizacyjno-prawne prowadzenia działalności gospodarczej.

ryzyko zarządzania rentownością przedsiębiorstwa

1. Sposoby ograniczania ryzyka. Zasady rozwiązywania ryzyka

2. Zabezpieczanie ryzyk finansowych

3. Metody ograniczania ryzyka bankowego

4. Ubezpieczenie papierów wartościowych i transakcji nimi

Literatura


1. Sposoby ograniczania ryzyka. Zasady rozwiązywania ryzyka

Różne zagrożenia są redukowane przez różne sposoby i fundusze.

Środki rozwiązywania ryzyka to:

- unikanie ryzyka;

- zatrzymanie;

- audycja;

Zmniejszanie ryzyka.

W ramach unikania ryzyka rozumiana jest jako proste unikanie decyzji zarządczych związanych z ryzykiem. Jednakże unikanie ryzyka jest czasami bezpośrednio powiązane z unikaniem zysków.

Utrzymanie ryzyka oznacza pozostawienie ryzyka inwestorowi, czyli jego odpowiedzialności. Zatem inwestor inwestując w spółkę typu venture capital ma z góry pewność, że ewentualne straty pokryje własnymi środkami.

Przeniesienie ryzyka oznacza, że ​​inwestor przenosi odpowiedzialność na jakąś osobę, np. firmę ubezpieczeniową. W tym przypadku przeniesienie ryzyka następuje poprzez zabezpieczenie.

Redukcja ryzyka- jest to zmniejszenie prawdopodobieństwa i wielkości strat poprzez utworzenie strategii awaryjnej, obejmującej utworzenie rezerw ubezpieczeniowych w przedsiębiorstwie, opracowanie planu działania na wypadek sytuacji ryzyka itp.

Przy wyborze konkretnego narzędzia do rozwiązywania ryzyka inwestor należy postępować zgodnie z poniższymi wskazówkami zasady:

Nie możesz podejmować większego ryzyka, niż pozwala na to Twój kapitał;

Musimy myśleć o konsekwencjach ryzyka;

Nie możesz ryzykować dużo dla małej kwoty.

Realizacja pierwsza zasada oznacza, że ​​przed zainwestowaniem kapitału inwestor musi:

Określ maksymalną możliwą wysokość strat z tytułu tego ryzyka;

Porównaj to z kwotą zainwestowanego kapitału;

Porównaj to ze wszystkimi własnymi zasobami i oceń, czy utrata tego kapitału doprowadzi do bankructwa przedsiębiorstwa.

Realizacja druga zasada wymaga, aby inwestor znając maksymalną wysokość straty, określił, do czego może ona doprowadzić, i podjął decyzję o odmowie ryzyka, przekazaniu go na odpowiedzialność innej osoby lub przejęciu takiej odpowiedzialności.

Działanie trzecia zasada objawia się wyraźnie w momencie przeniesienia ryzyka na odpowiedzialność zakładu ubezpieczeń. W takim przypadku inwestor musi określić akceptowalny stosunek składki ubezpieczeniowej do kwoty ubezpieczenia.

Do sumowania stopnia ryzyka stosuje się następujące metody:

Dywersyfikacja;

Pozyskanie dodatkowych informacji o wynikach;

Ograniczenie;

Ubezpieczenie;

Podział ryzyka pomiędzy uczestnikami projektu.

Dywersyfikacja(różnorodność) to proces, w ramach którego inwestor rozdziela środki pomiędzy różne obiekty inwestycyjne. Na tej zasadzie opierają się działania funduszy inwestycyjnych oraz spółek, które w celu generowania dochodu sprzedają klientom swoje papiery wartościowe i inwestują uzyskane środki w instrumenty giełdowe.

Każda decyzja zarządcza podejmowana w warunkach ryzyka charakteryzuje się ograniczoną (w takim czy innym stopniu) ilością informacji o wynikach tę decyzję. Naturalnym więc jest, że inwestor jest zainteresowany odbiorem dodatkowe informacje o rozwiązywaniu problemu. Związek między ilością istotnych informacji a ryzykiem decyzji zarządczej jest ścisły i bezpośredni.

Ograniczenie- jest to ustalenie maksymalnych kwot wydatków, sprzedaży, pożyczek itp. Ta metoda jest ważnym sposobem zmniejszania ryzyka i jest szeroko stosowana:

W sektorze bankowym np. przy udzielaniu kredytu lub zawieraniu umowy o kredyt w rachunku bieżącym;

Podmioty gospodarcze – przy sprzedaży towarów na kredyt

Inwestorzy - przy ustalaniu wielkości inwestycji kapitałowych w różne projekty.

Istota ubezpieczenia wyraża się w tym, że inwestor jest skłonny oddać część dochodu tylko po to, aby uniknąć ryzyka, to znaczy jest skłonny zapłacić, aby zmniejszyć ryzyko jakiejś operacji lub decyzji zarządczej. Najczęstszy sposób realizacji tę metodę Redukcja ryzyka polega na zawieraniu umów z zakładami ubezpieczeń.

Podział ryzyka pomiędzy uczestnikami projektu jest również w skuteczny sposób jego zmniejszenie. Polega ona albo na podziale ryzyka pomiędzy uczestnikiem i wykonawcą projektu, albo pomiędzy sprzedającym i kupującym. Relacja pomiędzy uczestnikiem a wykonawcą projektu w większości przypadków opiera się na stosunkach umownych. Dlatego przy zawieraniu umowy wszelkie kary, jakie zostaną nałożone na wykonawcę za niedopełnienie obowiązków umownych, są uzgadniane z góry. Tym samym ryzyko zostanie rozdzielone pomiędzy strony umowy i w jakiś sposób zrekompensowane.

2. Zabezpieczanie ryzyk finansowych

Termin „zabezpieczenie” przetłumaczony z Język angielski oznacza „ogrodzenie” i jest szeroko stosowane w bankowości, giełdzie i działalności komercyjnej w odniesieniu do różnych metod ubezpieczenia.

Edward Dollan podaje następującą interpretację zabezpieczenia:

„Zabezpieczenie„to system zawierania kontraktów terminowych i transakcji, który uwzględnia możliwe przyszłe zmiany kursów walut i ma na celu uniknięcie niekorzystnych konsekwencji tych wpływów.”

Następnie termin ten zaczęto stosować w szerszym znaczeniu, jako zabezpieczenie ryzyka niekorzystnych zmian cen dowolnych pozycji magazynowych dla konkretnych transakcji handlowych polegających na dostawie (sprzedaży) towarów lub aktywów w przyszłości.

Wyróżnia się dwie klasy operacji zabezpieczających, będące podstawą kształtowania strategii zachowań inwestorów na rynku akcji:

Zabezpieczenie w górę;

Zabezpieczenie na minusie.

Zabezpieczenie w górę lub zabezpieczenie zakupu jest operacją giełdową polegającą na zakupie kontraktów futures. Zabezpieczenie w górę stosuje się, gdy konieczne jest zabezpieczenie przed możliwym wzrostem ceny składnika aktywów w przyszłości. Pozwala na ustalenie ceny zakupu znacznie wcześniej niż zakup produktu.

Zabezpieczenie przed spadkiem lub zabezpieczenie krótkiej strony- jest to operacja wymiany związana ze sprzedażą kontraktu futures na dowolny składnik aktywów (towaru) w celu zabezpieczenia się przed nadchodzącym spadkiem jego ceny.

Istniejący rynek kontraktów futures otwiera możliwość ubezpieczenia różnych ryzyk poprzez zabezpieczenie różnych umów. Głównymi uczestnikami rynku kontraktów futures są hedgerzy, których głównym celem jest ubezpieczanie umów. Poza tym rynek nie może bez nich funkcjonować handlowcy, którego zadaniem jest osiąganie zysku w wyniku transakcji na giełdzie (kupuj tanio i sprzedawaj drogo).

Aby dokonać analizy mechanizmu zabezpieczającego, należy przyjrzeć się bliżej analizie treści kontraktów futures.

Według typu umowy na czas określony dzielą się na:

1) kontrakt forward, która jest umową na dostawę (sprzedaż) dowolnego składnika majątku w termin ostateczny zgodnie z wymaganiami uzgodnionymi w momencie podpisania umowy. Celem zawarcia kontraktu forward jest faktyczne nabycie (sprzedaż) tego rodzaju aktywa.

Dostawca danego aktywa otwiera „pozycję krótką”, to znaczy sprzedaje kontrakt, a kupujący otwiera „pozycję długą”, to znaczy kupuje kontrakt. Ekonomiczne znaczenie takiej umowy polega na grze na wartości rynkowej aktywa: kupujący ma nadzieję na wzrost ceny w przyszłości, a sprzedający na jej spadek.

Cechą kontraktu forward jest to, że realizacja wzajemnych rozliczeń oraz spisanie zysków i strat następuje po wygaśnięciu kontraktu (w odróżnieniu od kontraktów futures).

Do wad kontraktów forward można zaliczyć ich niestandardowość i niską płynność;

2) kontrakt terminowy stanowią również umowę sprzedaży (dostawy) składnika aktywów w przyszłości, ale w przeciwieństwie do kontraktu forward, jego warunki są standardowe we wszystkim z wyjątkiem ceny, czasu, miejsca i sposobu dostawy, które są uniwersalne dla każdego kontraktu futures. W związku z tym charakteryzują się dużą płynnością i mają rozszerzone możliwości handlowe na rynku wtórnym. Ich wysoka płynność wiąże się także z możliwością upłynnienia przez każdego z kontrahentów swojej pozycji przy wykorzystaniu umowy offsetowej, będącej odwrotnością ustaleń kontrahenta określonych w kontrakcie.

Cechą charakterystyczną kontraktu futures jest to, że nie jest on w rzeczywistości aktem kupna-sprzedaży i ma na celu nie realizację, ale zabezpieczenie umowy.

Zapłata lub otrzymanie różnicy pomiędzy ceną futures (ceną określoną w kontrakcie) a ceną spot (ceną rynkową dla w tej chwili) staje się ceną wykonania kontraktu futures;

3) umowa opcyjna to umowa, na mocy której jeden z jej uczestników nabywa prawo do zakupu i sprzedaży składnika aktywów (dobra) po ustalonej cenie przez określony czas, a drugi uczestnik zobowiązuje się skorzystać z tego prawa za wynagrodzeniem pieniężnym.

Istnieją trzy rodzaje opcji:

Opcja kupna oznacza prawo, ale nie obowiązek kupującego do zakupu danego aktywa po cenie ustalonej z góry w celu zabezpieczenia przed potencjalnym wzrostem jego ceny;

Opcja sprzedaży (put) umożliwia sprzedającemu sprzedaż posiadanych aktywów, chroniąc je przed przyszłą amortyzacją;

Opcja podwójna (regały) umożliwia kupującemu kupno lub sprzedaż aktywa po z góry ustalonej cenie.

Kontrakty opcyjne mogą być przedmiotem obrotu w dwóch stylach:

Styl europejski, gdy opcja musi zostać sprzedana w określonym terminie;

W stylu amerykańskim, gdy opcję można sprzedać w określonym terminie.